一、主营业务
自成立以来，公司始终专注于新材料、新能源产业，是一家专业从事新型电子浆料研发、生产和销售的高新技术企业，目前主要产品为太阳能电池用正面银浆。
经过长期自主研发，公司已经掌握了高效晶硅太阳能电池主栅及细栅银浆技术、TOPCon高效电池成套银浆技术、超低体电阻低温银浆技术等多项核心技术。目前，公司基于核心技术开发的产品已能满足多晶PERC电池、单晶单面氧化铝PERC电池、单晶双面氧化铝PERC电池、N型TOPCon电池、HJT电池等多种主流及新型高效电池对正面银浆的需求，并针对金刚线切片技术、MBB技术、叠瓦技术、无网结网版印刷等特定工艺特点开发了相适配的正面银浆产品。
经过多年发展，公司性能优异、品质稳定的正银产品不断获得客户的认可。报告期内，公司已与通威太阳能、东方日升、横店东磁、晶澳科技、中来光电、润阳悦达、阿特斯、金寨嘉悦、英发睿能等规模较大的太阳能电池片生产商建立了良好的合作关系，荣获通威太阳能授予的“年战略合作伙伴”、“年卓越品质奖”和“年战略合作伙伴”，中来光电、阿特斯、横店东磁授予的“年优秀供应商”，天合光能授予的“优秀供应商”等多项客户奖项。年度，公司正面银浆产品市场占有率排名国产厂商第一位、全行业第二位；年度，正面银浆产品销量达.32吨、销售收入超过50亿元，第一次替代境外银浆企业，成为全球正面银浆出货第一的企业，为正面银浆产业的国产化替代作出了重要贡献。公司充分利用在光伏正银产品研发、生产过程中积累的各项资源，积极开发、推广非光伏领域用银浆产品，部分产品已形成少量销售。
（二）公司主要产品及服务
公司主要产品为太阳能电池用正面银浆，正面银浆是一种以银粉为基材的功能性材料，是制备太阳能电池金属电极的关键材料，直接关系着太阳能电池的光电转换效率。经过多年的发展，公司已成功推出多种类型的正面银浆产品，具体介绍如下：
（三）主要产品的销售收入
报告期内，公司主营业务收入主要来自太阳能电池用正面银浆，其他产品形成的收入较少，具体构成情况如下：
（四）公司主要储备产品情况
依托在光伏银浆领域积累的人才团队、核心技术、生产经验等宝贵资源，公司积极开发、推广5G射频器件、电子元件、柔性电路、电致变色玻璃、导热结构胶等产品。截至本招股说明书签署日，公司储备产品情况如下：
1、5G射频器件领域
射频（RF）是指可以辐射到空间的电磁频率，具有远距离传输能力，此技术广泛运用于无线通信领域。随着我国5G商用进程的加速，射频技术广泛应用于5G领域。5G射频器件包括5G射频滤波器、GPS/RFID天线、5G手机天线等，其中：5G射频滤波器是5G基站的核心设备之一。导电银浆是5G射频滤波器中，陶瓷介质滤波器的关键材料，直接影响着陶瓷介质滤波器关键参数。
公司生产的5G滤波器银浆拥有低插损同时兼顾高可靠性的特点，经过自主研发，已形成系列产品，能够满足不同客户不同工艺的要求，其中低插损5G滤波器浆料技术，已申请相关专利。目前，公司5G滤波器银浆已通过多家客户的认证，实现量产。
2、电子元件领域
电子元件是电子电路中的基本元素，通过将电子元件相互连接，构成一个具有特定功能的电子电路，形成电子产品。目前，最常见的连接方式为焊接，但由于普通焊接需要在高温下进行，对电子元件的耐热性要求较高。导电银浆作为一种新型连接材料，能够在避免过度高温导致电子元器件热损伤的同时，实现电子元器件的导电连接。
目前，公司已成功研发出应用于各种片式元器件的电子浆料，包括片式电阻、片式电容，片式电感等，其中片式电阻中部分电子油墨已实现量产供应。
3、柔性电路领域
薄膜开关是集按键、指示元件、仪器面板为一体的操作系统，柔性电路是薄膜开关的一种典型电路形式。由于柔性电路基材不耐受高温，其对导电银浆的烧结温度具有较高的要求，需要运用到低温固化技术。
目前，公司已成功掌握超低温银浆制备技术，最低可适配80℃的固化温度。公司运用该等技术成功开发了适用于键盘、触控开关、大尺寸触摸屏等领域用银浆产品，相关产品处在客户测试、验证阶段。
4、电致变色玻璃领域
电致变色技术是指在特定材料上加入电场，使材料的外观实现颜色和透明度的可逆变化，多应用于汽车玻璃、航空玻璃、幕墙玻璃等领域。
目前，公司已成功掌握电致变色浆料核心配方及低温制备技术，生产的产品具有高稳定性、低电阻和高附着力等特点，已实现量产。
5、导热结构胶领域
导热结构胶的应用广泛，可应用于功率半导体、EV电池模块、光伏逆变器、汽车电子零部件等诸多电子设备,它在发热体与散热设施中有良好的散热及防震能力。
目前，公司已成功掌握聚氨酯及硅系导热结构胶制备技术，导热率为1.2W、1.5W、2.0W的产品均已实现量产。
二、发行人所处行业情况
（一）所属行业及确定所属行业的依据
公司是一家专业从事新型电子浆料研发、生产与销售的高新技术企业。目前公司主要产品为太阳能电池用正面银浆。根据国家统计局《国民经济行业分类》（GB/T-），公司属于“C39计算机、通信和其他电子设备制造业”下的“C电子专用材料制造”。
根据国家发改委出台的《战略性新兴产业重点产品和服务指导目录（版）》，公司主要产品属于“6新能源产业”之“6.3.1太阳能产品”中提及的“光伏电池原材料及辅助材料”中的“专用银浆”；根据国家统计局出台的《战略性新兴产业分类（）》，公司主要产品属于“3新材料产业”之“3.2.6.3电子浆料制造”中提及的“片式元器件用导电银浆、晶硅太阳能电池用正面电极用银粉及银浆”，以及“6新能源产业”之“6.3.2太阳能材料制造”中提及的“专用银浆”。
三、竞争对手
（一）公司的市场地位
公司自成立以来始终顺应光伏技术的发展趋势，持续进行研发探索。依靠长期自主研发，公司已经掌握了高效晶硅太阳能电池主栅及细栅银浆技术、TOPCon高效电池成套银浆技术、超低体电阻低温银浆技术等多项核心技术，并顺利完成技术成果产业化落地。经过公司不懈努力，以聚和股份为代表的境内银浆厂商已经打破了境外厂商在光伏正银领域的垄断地位，持续提升了国产正银的市场占有率。自成立以来，公司参与制定了SEMI发布的“晶体硅太阳电池N型层接触用银浆技术规范”，取得了“江苏省双创团队”、“苏南国家自主创新示范区潜在独角兽企业”和“苏南国家自主创新示范区瞪羚企业”等诸多荣誉。
鉴于正面银浆是决定光电转换效率的重要因素之一，下游太阳能电池片厂商对正银产品的性能、质量、可靠性要求较高，因此选择供应商时通常导入周期较长。公司凭借性能优异、品质稳定的产品和响应及时的服务，在业内获得了较高的品牌认可度，与通威太阳能、东方日升、横店东磁、晶澳科技、中来光电、润阳悦达、阿特斯、金寨嘉悦、英发睿能等诸多国内知名太阳能电池片制造商建立了长期稳定的合作关系，并荣获通威太阳能授予的“年战略合作伙伴”、“年卓越品质奖”和“年战略合作伙伴”，中来光电、阿特斯、横店东磁授予的“年优秀供应商”、天合光能授予的“优秀供应商”等多项客户奖项。
公司依靠在研发技术、人才团队、产品结构、客户结构、全方位服务等方面建立的竞争优势，正面银浆产品销量年年攀升。根据《-年中国光伏产业年度报告》的数据，年度，全球市场正面银浆总消耗量为2,.00吨，公司正面银浆销量为.32吨，以此测算的光伏正银全球市场占有率达到37.09%，排名全行业第一位，为正面银浆产业的国产化替代作出了重要贡献。在此基础上，公司充分利用在光伏正银产品研发、生产过程中积累的各项资源，积极开发、推广非光伏领域用银浆产品，部分产品已形成少量销售。
（三）行业内主要竞争对手
目前，公司竞争对手主要包括贺利氏、硕禾电子等境外公司，以及帝科股份、苏州晶银、匡宇科技等境内正面银浆企业，具体情况如下：
四、发行人报告期的主要财务数据及财务指标
年3季度
营业总收入(元)48.80亿50.84亿
净利润(元)3.03亿2.47亿
扣非净利润(元)2.71亿2.45亿
发行股数不超过2,.00万股
发行后总股本不超过,,股
行业市盈率:26.86倍(.11.21数据)
同行业可比公司静态市盈率估值(不扣非):55.18(苏州固锝)、61.53(帝科股份)去除极值58.36
同行业可比公司动态市盈率估值(不扣非):46.99(苏州固锝)、.61(帝科股份)去除极值46.99
公司EPS静态不扣非:2.
公司EPS静态扣非:2.
公司EPS动态不扣非:3.
公司EPS动态扣非:3.
拟募集资金,.00万元,募集资金需要发行价36.67元,实际募集资金:30.8亿元.
募集资金用途:1常州聚和新材料股份有限公司年产3,吨导电银浆建设项目（一期）2常州工程技术中心升级建设项目3补充流动资金
11月发行新股数量23支。10月发行新股数量支。
请上游主要为
中游产业包括
注下游主要为
电子--半导体--半导体材料
所属地域：江苏省
主营业务：从事新型电子浆料研发、生产和销售。
产品名称：单晶单面氧化铝钝化PER电池用银浆、双面氧化铝及叠层钝化PERC电池用银浆、单晶硅电池主栅银浆、TOPCon绒电池用银浆、HJT电池细栅银浆、HJT电池主栅银浆、多晶金刚线及黑硅制绒电池用银浆
控股股东：刘海东(持有常州聚和新材料股份有限公司股份比例：15.74%）实际控制人：刘海东(持有常州聚和新材料股份有限公司股份比例：15.74%）
上市首日股价20%元,44%元,流通市值:(科创板)
行业市盈率预估发行价:58.80元，可比公司预估市盈率发行价静态:.76元，可比公司预估市盈率发行价动态:.87元。
实际发行价:.00元,发行流通市值:30.80亿,发行总市值:.10亿.
价格区间.63元,最高.63元,最低.63元.是否有炒作价值:无
上市首日市盈率:30.47倍.行业市盈率是否高估:是可比公司市盈率是否高估:否
同行业可比公司动态市盈率估值(不扣非):46.99(苏州固锝)、.61(帝科股份)去除极值46.99
上市首日开盘价,溢价率%,流通市值,开盘价估值
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你是否有战略配售:本次发行最终战略配售数量为.万股，占发行总数量的11.%
股是否有保荐公司跟投:本次获配股数,股
上市首日开盘价,溢价率%,流通市值,开盘价估值
预计年报业绩：净利润3.亿元至4.亿元，增长幅度为45.88%至62.09%全年EPS3.年报pe30.78
1、电子材料行业发展情况2、主要应用领域光伏行业发展情况（1）正面银浆概述（2）正面银浆市场发展情况①正面银浆市场规模②正面银浆领域进口替代加速③“平价上网”政策的推进，促进正面银浆行业技术革新（3）正面银浆市场未来发展趋势
关键字:
P型单晶PERC正面银浆:单晶单面氧化铝钝化PERC电池用银浆、双面氧化铝及叠层钝化PERC电池用银浆、单晶硅电池主栅银浆。
N型电池银浆:TOPCon电池用银浆、HJT电池细栅银浆、HJT电池主栅银浆。
多晶硅电池正面银浆:多晶金刚线及黑硅制绒电池用银浆
1、5G射频器件领域2、电子元件领域3、柔性电路领域4、电致变色玻璃领域5、导热结构胶领域
发行公告可比公司:聚和材料、苏州固锝、帝科股份、匡宇科技。
光伏银浆竞争对手:聚和材料、苏州固锝、帝科股份。
智能系统与仪器竞争对手:美腾科技、天地科技、精准信息、光力科技、容知日新、天准科技、
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